Конец ARENH, VNU: шесть месяцев спустя механизм остаётся неработающим
1 января 2026 года механизм ARENH перешёл в Versement Nucléaire Universel (VNU), при этом ни один евро не был перераспределён в пользу французских потребителей. Спустя шесть месяцев после запуска CRE подтверждает: при ожидаемой средней годовой цене на оптовом рынке в 65,86 €/MWh первый порог в 78 €/MWh недостижим. VNU останется неактивным в 2026 году.
Ставка не случайна. В 2024 году механизм представляли как гарантию того, что потребители вновь смогут пользоваться дешёвой маржинальной ядерной энергией Франции. Числа говорят иначе.
Что делал ARENH и что обещает VNU
ARENH (Accès Régulé à l’Électricité Nucléaire Historique) работал с 2011 года по простому принципу: EDF была обязана продавать до 100 ТВт·ч в год своим конкурентам по регулируемой цене 42 €/MWh. Механизм истёк 31 декабря 2025 года и не был продлён. На его месте законом о финансах 2025 года был введён Versement Nucléaire Universel.
Принцип изменён. VNU больше не обязывает EDF продавать по низкой цене; он облагает налогом избыточные доходы EDF от производства на историческом ядерном парке, когда цены превышают определённые пороги, и перераспределяет выручку от этого налога потребителям через их поставщиков.
Система строится на трёх уровнях. При цене ниже 78 €/MWh EDF сохраняет все доходы. Между 78 и 110 €/MWh избыточные доходы облагаются в размере 50 %. Свыше 110 €/MWh ставка сбора повышается до 90 %.
Почему VNU не сработает в 2026 году
По прогнозам, опубликованным Комиссией по регулированию энергетики (CRE) в сентябре 2025 года, доходы EDF в 2026 году от исторического ядерного парка оцениваются в 23,7 млрд евро при ожидаемом производстве 360 ТВт·ч. Это соответствует среднему доходу 65,86 €/MWh.
Эта величина ниже первого порога в 78 €/MWh. Прямая следствие: сборов нет, перевода средств нет. Потребители не увидят строки VNU в своих счетах в 2026 году.
Фактические оптовые цены на рынке EPEX SPOT в первые месяцы 2026 года подтверждают прогноз CRE: средние значения около 58–62 €/MWh за период январь–апрель, с отдельными всплесками во время холодных эпизодов или напряжения в сети, но без устойчивого превышения 78 €/MWh.
Официально правительство обещало «стабильность счёта» на 2026 и 2027 годы. На деле именно конъюнктура рынка делает VNU неработающим: пока оптовые цены остаются ниже 78 €/MWh, механизм означает наличие страховки без её срабатывания.
Кто выигрывает и кто теряет от перехода
Для населения эффект в краткосрочной перспективе нулевой. Тариф регулируемой продажи (TRVE) по-прежнему рассчитывается CRE по пересмотренной методике 2026 года, но динамику цены прежде всего определяют оптовый рынок и транспортные расходы, а не VNU. Для 2026 года CRE установила среднее снижение TRVE примерно на 12 % с 1 февраля 2026 года, в основном связанное со снижением оптовых цен в 2024–2025 годах.
Для предприятий и муниципалитетов переход более значим. Отмена ARENH лишила альтернативных поставщиков возможности предлагать контракты CARE (доплаты по ARENH). В 2026 году профессиональные покупатели вынуждены заключать контракты, индексированные на рыночные цены, без низкого регулируемого «страховочного» механизма. Несколько крупных промышленных компаний заключили долгосрочные PPA напрямую с EDF или с производителями возобновляемой энергии, чтобы обезопасить свои поставки.
Для EDF это механически выгодно. Исторический оператор возвращает 100 ТВт·ч, которые ранее продавал по 42 €/MWh конкурентам, и теперь может реализовать их по рыночной цене. Аудиторы ожидают положительного эффекта в несколько миллиардов евро на EBITDA EDF за 2026 год, что должно подтвердиться в полугодовых отчётах летом.
Позиция AMORCE и ассоциаций потребителей
Ассоциация муниципалитетов-распорядителей энергетики (AMORCE) забила тревогу ещё при рассмотрении закона о бюджете 2025 года, указывая на «теоретический» характер VNU, если оптовые цены останутся ниже порогов. С аналогичной критикой выступили CLER и UFC-Que Choisir, называя механизм «надуманной страховкой».
Министерство экономики защищает VNU как механизм «против ренты», который защитит потребителей в случае длительного повышения цен. Вопрос в том, нужен ли активный механизм уже сейчас для перераспределения части маржинальной стоимости ядерной энергии (40–50 €/MWh), когда рыночные цены находятся на уровне 60–65 €/MWh? Сторонники VNU отвечают: нет — облагается не сама ядерная «рента», а превышение относительно «нормального» порога.
Дискуссия не завершена. Она вернётся при принятии решений по PPE и ценовой траектории ядерной энергетики после 2030 года, где EDF требует ориентировочные референсные цены около 70 €/MWh для финансирования программы EPR2 и пролонгации парка.
А если цены вырастут? Модельный расчёт работы механизма
Чтобы понять эффект VNU при его срабатывании, рассмотрим гипотетический сценарий: средняя оптовая цена 90 €/MWh в 2027 году (высокий сценарий, связанный с геополитическим кризисом или очень суровой зимой). При производстве 360 ТВт·ч избыточный доход EDF по отношению к порогу 78 €/MWh составит 12 €/MWh, то есть 4,32 млрд евро валового дохода. С учётом 50% изъятия это даст 2,16 млрд евро к перераспределению.
Разделённые на 470 ТВт·ч конечного потребления Франции, это составит примерно 4,6 €/MWh возврата, то есть менее 0,5 цента/кВт·ч на счёт частного потребителя. Для домохозяйства с потреблением 7 000 кВт·ч/год это около 32 € ежегодного уменьшения платежа. Немало, но не революционно.
При средней цене 120 €/MWh (экстремальный сценарий, как в кризисе 2022 года) расчёт дал бы порядка 19–20 €/MWh перераспределения, то есть 130–150 € в год на домохозяйство. Именно тогда механизм проявил бы себя наиболее значимо.
VNU задуман как инструмент сдерживания, а не прямого дележа ренты. Он затрагивает лишь избыточные доходы EDF от исторического ядерного парка и только выше порогов, откалиброванных по полным издержкам EDF. Пока цены остаются в «нормальном» проектном диапазоне (60–75 €/MWh), механизм не активируется.
Риск, на который указывают энергетические экономисты: если в ближайшее десятилетие сохранятся длительно низкие цены (быстрая экспансия возобновляемых источников, снижение спроса), VNU останется мёртвым письмом. Если же цены снова взлетят (геополитический кризис, вывод Германии из ядерной генерации, экстремальная зима), он сработает, но с задержкой в несколько кварталов между сбором средств и их перераспределением.
CRE подчёркивает, что механизм подлежит пересмотру и его параметры (пороги, ставки изъятия) могут быть изменены декретом. Министрество не дало ответа на вопрос о возможном изменении порогов в случае неработоспособности VNU в 2026 и 2027 годах.
К моменту первого официального отчёта, ожидаемого в июле 2026 года, вопрос остаётся открытым: является ли VNU реальным механизмом защиты потребителей или политическим инструментом коммуникации в пост-ARENH период?
(Далее в материале — заметки о событиях и проектах в энергетике: демонстратор MAG15 Wind Fisher, проекты плавучих солнечных ферм, сети охлаждения как альтернатива кондиционированию в условиях жары 2026 года и другие темы.)